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建筑材料

水泥行业反内卷—过去，现在和未来

当前水泥反内卷必要性仍然存在，集中度与企业所有制结构占优

水泥呈现央企主导，集中度较高的竞争格局，24年行业CR10/CR5/CR2产

能集中度分别达到57%/44%/31%，从企业所有制结构来看，24年水泥行业央

国企产能占比预计在45%左右，前十大水泥企业中央国企占据前四家，这使

得水泥行业的反内卷在协同动力与方式上占优。从行业效益来看，24年最

差时期企业亏损面超过55%，四季度有明显好转，25年上半年水泥行业实

现利润总额150-160亿元，实现扭亏为盈（去年同期亏损11亿元），但二

季度以来