股权分置、资本结构与公司价值：基于中国上市公司的深度剖析与实证检验

一、引言

1.1研究背景与意义

随着中国经济的快速发展，资本市场在经济体系中的地位愈发重要。股权分置作为中国资本市场特有的现象，曾在较长时期内对上市公司的治理结构和市场运行机制产生深刻影响。在股权分置时代，上市公司的股权被人为地划分为流通股和非流通股，这两类股东在利益诉求、行为方式等方面存在显著差异。非流通股股东的利益更多地与公司的控制权和资产增值相关，而流通股股东主要通过股票市场的交易获取收益。这种股权结构导致了公司治理结构不完善，非流通股股东和流通股股东之间的利益冲突难以协调，进而扭曲了证券市场的定价机制，制约了资源的有