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债市进入复苏区间 4

股债并非绝对此消彼长，债市行情正在复苏 6

月初首周，理财规模回升 9

周度规模：环比增375亿元 9

理财风险：净值企稳回升，负收益率下降 10

杠杆率：非银加杠杆 12

中长债基久期拉伸 14

政府债供给节奏放缓 16

风险提示 19

图表目录

图1：10年期国债活跃券收益率（%） 4

图2：各期限活跃利率品种收益率及变化情况（%） 5

图3：股债日内相对走势（0804-0808） 6

图4：股市连续上涨，居民存款余额同比随之走弱，但往往不会出现时点性的大额存款流失 7

图5：股市上涨或抑制债市情绪，但