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摘要

通过学习更优秀同行的股利政策并结合企业实际情况可以帮助管理者提高股利政

策制定的有效性，有利于企业发展；而非理性的模仿行为将会有损公司价值。由于我国

市场起步较晚，公司治理不够成熟且内外的监管机制不够有效，使得管理层非理性的同

群行为往往得不到有效约束，从而可能制定出有损公司未来价值的现金股利政策。因此，

缓解管理者在制定现金股利政策时对同行非理性的模仿行为，对维护投资者权益、促进

企业的长远发展具有丰富的现实意义。从内部机制来看，管理者往往会出于“信息学习”

与“声誉考虑”机制模仿同行的现金