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文档摘要

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一、美国当前存在“类滞胀”特征

美国正面临经济走弱和商品通胀共存的“类滞胀”特征，经济走弱与通胀共存看似矛盾，实则不然。

第一，今年以来，美国从制造业到房地产都有不同程度的走弱。7月美国ISM制造业PMI为48?，为今年年内以来的最低水平；7月服务业50.1?，仍在荣枯线以上，但较今年年初的水平也有2.7个百分点的回落。今年以来，美国NAHB地产指数基本上一直在回落，7月NAHB指数为33，处于较低水平。

第二，美国经济增长的主要动力也有边际走弱。美国二季度GDP环比折年率虽达3.0?，但主要得益于进口活动收缩带动，其中，个人消费支出仅增长1.4?。