股权分置改革后中国上市公司并购：变革、现状与发展路径探究

一、引言

1.1研究背景与意义

股权分置作为我国资本市场特有的历史遗留制度缺陷，在诸多方面制约着资本市场的规范发展。在股权分置时代，上市公司的股权被人为地划分为流通股和非流通股，非流通股股东往往更关注资产净值的增加，而流通股股东则更关注股价的涨跌，这种利益差异使得公司决策难以充分考虑全体股东的利益，导致上市公司治理结构不完善。由于一部分股票不能流通，市场的供求关系不能真实反映股票的价值，造成股票市场定价机制的扭曲，股价难以准确反映公司的业绩和资产质量，进而增加了市场的投机性和波动性。同时，股权分置还制约了资源的有效配置，优质企业难以