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从初创到上市实控人股权稀释如何控制才能更合理？

2020年，海归夫妻李总和王总在国内创立了一家从事半导体靶材研发、生产和销售的高科技公司A。初创股东由李总和王总组成，其中李总持股80%，王总持股20%。

公司从创立之初就锚定国内创业板上市，由于所属行业比较热门，且具备比较领先的技术，A公司一成立就受到国内外资本的关注。对李总和王总夫妇而言，未来该如何合理地进行股权融资呢？股权稀释该如何合理控制呢？

一、天使轮的“甜蜜陷阱”

2021年A公司产品正式量产，投资机构“启明资本”的张总就找上了门。张总表示：“半导体材料是风口，但研发烧钱，我投3000万，占15%。”张总递过TermSheet，