内容目录

围绕需求与格局，再论电新板块价值 5

光伏：需求被前置透支，供给侧改革效果需跟踪观察 5

需求侧：消纳困境难以摆脱、政策变化影响装机节奏，主力市场放缓拖累全球增速 5

供给侧：政策出清为合理路径，实际效果博弈深重 13

储能：全球需求百花齐放，格局未定仍将洗牌 17

需求侧：国内出现行业生态拐点，静候海外项目兑现 17

供给侧：户储竞争进入新阶段，大储是否会发展成下一个光伏？ 28

动力电池：需求相对坚挺，周期节奏仍需观察 31

需求侧：国内销量稳中有进，欧洲市场重回正轨 31

供给侧：龙头话语权定调一切还是周期之势不可抵挡 38

投资建