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文档摘要

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正文目录

一、公司概况：国内PCB电镀设备龙头，深耕电镀二十余年 6

1、国内电镀设备龙头，持续拓展应用领域 6

2、股权结构集中，管理层产业经验丰富 7

3、业绩拐点已现，费用管控良好 9

二、AI需求驱动PCB景气度回升，公司有望深度受益 11

1、量：海内外AI算力需求共振，驱动电镀设备需求高增 11

2、价：高端产品从0到1，有望打破国际垄断 18

三、新兴领域多点布局，有望持续开启成长曲线 23

1、锂电：复合集流体量产在即，公司先发优势显著 23

2、光伏：电镀铜替银助力降本增效，公司前瞻布局 26

四、盈利预测与投资建