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飞龙股份：汽车零部件领军企业，AIDC行业再出发 4

公司介绍：老牌汽车泵公司，数据中心有望发力 4

股权结构：实控人持股集中度高，公司治理稳定 5

财务分析：涡壳及新能源业务双轮驱动，盈利能力持续提升 5

AIDC：液冷化趋势下液冷泵空间广阔，产品丰富可适用于多种应用场景 8

液冷化：散热+节能+成本三轮驱动，液冷化技术大势所趋 8

驱动因素一：芯片算力持续提升带动机柜功率密度增加，液冷成为主要散热方式 8

驱动因素二：降低制冷系统能耗为降低PUE的主要手段，液冷系统可降低PUE

值至1.25以下 9

驱动因素三：液冷相较风冷经济性更优，可有效节约成本 11

液冷方