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目录

8月策略：关注市场配置力量回归节奏 5

企业永续债 7

一级市场：发行放量，融资成本环比全面下行 7

二级市场：利差被动压缩，换手率再创新高 9

金融永续及次级债 11

一级市场：次级债发行量创年内新高，国有行融资活跃 11

二级市场：二级资本债月成交规模创自2021年以来新高 13

ABS 16

一级市场：中短端融资成本下行 16

二级市场：长端估值调整压力显现，但信用利差收窄 17

风险提示 18

图表目录

图1：AA+级5Y城投永续品种利差明显被动压缩 6

图2：ABS相比于城投债收益率空间犹在 6

图3：1年期