基本信息
文件名称：医药行创新药产业链：CXO，拐点显现，估值修复.pdf
文件大小：2.76 MB
总页数：53 页
更新时间：2025-08-28
总字数：约9.39万字
文档摘要
?国内CXO行业经历医药市场投融资遇冷以及新冠大订单带来的高基数影响，23-24年行业进入调整阶段，业绩承压。海外市场需
求23年底开始出现复苏，24年国内头部企业海外订单出现恢复性增长，率先迎来经营拐点。国内诸多创新药资产近年来陆续进入
临床中后期，临床数据不断通过概念验证，出海趋势逐渐明确，诸多首付款以及潜在里程碑的确认成为国内创新药企资金重要来
源。同时随着今年上半年港股市场的活跃以及科创板未盈利企业上市渠道再次开启，国内需求有望迎来进一步恢复，带动CXO产
业链进入新一轮发展阶段。
?外需持续增长叠加内需拐点显现，推动行业估值修复。全