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一、专题研究：零食量贩店拓展第二增长曲线的路径3

（一）国内零食量贩门店：从高速开店迈向高质量增长3

（二）海外折扣零售巨头：第二增长曲线的路径梳理3

二、基本面跟踪：7月多数原料价格延续下行8

（一）核心原料价格变动总览8

（二）包材：7月多数包装材料成本同比下行8

（三）原料：7月多数产品价格同比下行9

三、行情跟踪：7月多数子板块阶段性调整11

（一）行业收益率表现11

四、投资建议13

五