基本信息
文件名称：日本泡沫之后杠杆去化之路.pdf
文件大小：1.46 MB
总页数：26 页
更新时间：2025-08-28
总字数：约3.87万字
文档摘要
宏观经济研究
宏观深度报告
一、泡沫期间，企业杠杆囤地炒股，居民卖地买房炒股。
企业部门循环买地质押，靠负债堆砌出资产的“假性繁荣”。
1980-1989年，企业通过银行贷款、发行股票等渠道累计融资539万亿日元，主要购买土地和金融资产，较少投
向厂房等固定资产。1989年不含土地的非金融资产增量甚至为0.