探寻中国A股IPO初始收益率的密码：多因素解析与实证洞察

一、引言

1.1研究背景与意义

自1990年上海证券交易所和1991年深圳证券交易所相继成立以来，A股市场经历了从无到有、从小到大的快速发展历程，如今已成为全球第二大股票市场。在这一过程中，IPO作为企业进入资本市场的重要途径，发挥着至关重要的作用。它不仅为企业提供了筹集资金、扩大规模的机会，也为投资者创造了参与企业成长、分享经济发展成果的平台，同时对市场的资本配置效率产生显著影响，推动产业升级和经济增长。

IPO初始收益率，通常指新股上市首日收盘价相对发行价的涨幅，是衡量IPO市场表现的关键指标之一。在A股市场