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文档摘要

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目录

实际利率并不能完全决定黄金走势 4

黄金的本质是什么 4

黄金的需求都来自哪 4

从黄金的需求看其货币本质 5

货币的本质是信用 6

黄金宏观分析框架的推导 6

为什么框架中不考虑黄金的供给 8

从框架出发分析1971年以来金价的走势 8

如何理解70、80年代加息周期中黄金价格与实际利率正相关 8

如何理解滞涨期以后的加息周期中，金价与实际利率显著负相关 11

为什么实际利率趋势下行，美元指数趋势下行但黄金价格仍在下跌 12

黄金抗通胀但为什么大多数加息周期下与CPI走势关系不显著 13

黄金大牛市的必备要素是什么 1