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文档摘要

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内容目录

从股债“跷跷板”说起 3

利率“下有底” 5

利率的阶段性“顶”在哪？ 6

“负反馈”担忧与央行的适时呵护 6

货币政策与财政政策加强协同 7

关键点位配置盘买入力量的支撑 8

利率或已至阶段性顶部 8

风险提示 10

图表目录

图1：上证综合指数（点） 3

图2：各期限国债收益率走势（） 3

图3：近十年上证综指与10年国债收益率走势（，点） 4

图4：制造业PMI（） 4

图5：资金利率与政策利率利差：季节性（BP） 4

图6：保险买入国债累计规模：季节性（亿元） 5

图7：农商行买入国债累计规模：季节性（亿元） 5

图8：保