投资案件

结论和投资分析意见

我们看好具备全球化能力的车企，包括比亚迪、吉利、长城，上汽、长安等企业；同时看好在智能电动车上具备更强产品定义能力的理想、小鹏、蔚来等企业。

原因与逻辑

2020年后中国汽车出口量快速增长，2024年达641万辆，成为全球第一，同比+22.7%；2025H1出口308万辆，同比增10.4%。同时，为规避关税、降低成本，中国车企加速海外本地化生产。比亚迪、长安、吉利等作为自主汽车品牌的代表之一，正通过海外建厂、本土化运营等策略，加速全球化布局。从东南亚到南美，从东欧到中东，车企海外工厂如雨后春笋般落地。

中国车企凭借高研发效率和高投资效率，在出海