一、细分行业观点

服务器：本周服务器指数+10.86，本月以来，服务器指数+8.98。工业富联发布2025年半年度报告，GB200出货量与良率双提升。2Q25公司整体服务器营收同比增长50+，其中AI服务器营收同比增长超60?。分客户看，公司在主要大客户的市场份额也不断提升，2Q25云服务商服务器营收实现超150?的同比增长。根据公司公告，GB200系列产品的生产良率持续改善、且出货量逐季攀升，公司作为英伟达AI服务器的重要代工厂有望充分受益。

图表1：服务器指数(8841058.WI)走势

来源：wind，

光模块：本周光模块指数+10.04，本月以来，光模块