资产定价框架下风险偏好、效用函数与“股权溢价之谜”的深度剖析与破解路径

一、引言

1.1研究背景与动机

在现代金融理论的大厦中，资产定价理论占据着举足轻重的地位，是金融经济学的核心主题之一。它致力于解释在充满不确定性的环境下，未来支付的资产价格或价值的形成机制，这里的资产通常涵盖了各类金融工具与证券。资产定价理论的发展，从早期的初步探索，到20世纪50年代系统的数学符号表达开启的新篇章，再到70年代Black-Scholes期权定价模型将研究推向新高度，以及80年代中期随着计算机技术和金融市场研究数据库的建立，迎来广泛实证检验的阶段，其历程见证了金融理论与实践的紧密