股权分置改革对公司治理的重塑：基于关联交易视角的深度剖析

一、引言

1.1研究背景

在我国资本市场发展历程中，股权分置曾是一项具有特殊历史背景的制度安排。20世纪90年代初，上海证券交易所和深圳证券交易所相继设立，为减少改革阻力，采用了“存量不动、增量先行”的做法，即上市公司的股权被划分为非流通股和流通股。非流通股主要由国有股和法人股构成，约占总股本的三分之二，通常由国有企业或政府机关持有，处于绝对控股地位；而流通股主要由中小股东持有，比例相对较小。这种股权结构虽在特定时期发挥了一定作用，但随着资本市场的发展，其弊端日益凸显。

股权分置导致公司治理缺乏共同的利益基础。非流通股股东