中国A股上市公司反收购条款：影响因素与经济后果的实证剖析

一、引言

1.1研究背景与动机

在全球化和经济一体化的大背景下，并购已然成为企业实现快速扩张、优化资源配置以及提升市场竞争力的关键战略手段。近年来，中国A股市场的并购活动愈发活跃，为企业的发展提供了更多机遇与挑战。随着并购数量和规模的不断攀升，恶意收购事件也时有发生，这促使上市公司高度重视反收购策略的运用，其中反收购条款的设置成为众多公司抵御恶意收购的重要防线。

自股权分置改革完成后，中国资本市场的市场化进程加速推进，上市公司的股权结构更趋多元化，这为收购与反收购活动提供了更为广阔的空间。2015-2016年期间，A股市场