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文档摘要

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正文目录

一、行业部分：常温增长放缓，低温边际改善 6

1、行业结构：以常温液奶为主，细分品类多样 6

2、行业格局：双寡头格局稳固，细分龙头突围加速 7

3、常温奶板块：大单品增速放缓，龙头基本盘承压 8

4、低温奶板块：低温酸边际改善，低温鲜占比提升 9

二、公司介绍：背靠新希望集团，并购驱动全国化 10

1、公司发展历史：三轮并购驱动发展，聚焦低温战略明确 10

2、股权结构：刘永好父女共同控股，实控人股权集中 11

3、业务拆分：液体乳占据主导，低温业务占比提升 11

4、区域拆分：西南基本盘增长平稳，华东占比快速提升 12

5、子公司矩阵：并