目录

投资建议 5

运力投放增速放缓，客座率高位、票价偏弱 6

行业客座率高位，运力同比增速放缓 6

票价：七月票价偏弱、同比-8.8%，近期票价跌幅收窄 7

油汇：航油均价同比持续下降，汇率维稳 9

航司国内线运力投放维持低增速，客座率高位 11

运营情况：7月航司运力及周转量同比增速放缓 11

机队引进：7月南航净增加7架客机，数量最多 15

风险因素 16

表目录

表1：航空行业重点公司估值表（2025/8/15） 5

表2：六家上市航司2025年7月当月运营情况一览 11

表3：六家上市航司2025年1~7