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一、英伟达新一代AI服务器即将发布，将迎来液冷新时代 4

英伟达GB300AI算力进一步提升，液冷散热需求或将迅速提升 4

液冷方式众多，高效冷却方式对氟化液依赖较高 4

二、浸没式液冷方案冷却液材料——电子氟化液 6

AI服务器出货量带动电子氟化液需求的快速提升 6

氟化液供给格局集中，龙头退出带来新机会 7

三、配合高效TIM材料，两相冷板方案优势明显 8

综合考量两相冷板或将是首选液冷方案 8

热界面材料可以极大提高两相冷板的散热性能 9

四、投资建议 10

巨化股份 10

新宙邦 11

东阳光 12

永