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目 录

1、证券率指标-判断指数牛估值空间的一种参考 3

、“指数牛”的估值高点常规指标往往难以捕捉 3

、对比过去显著指数牛，当前估值空间充足 5

、全球视角下的证券化率指标 6

2、从证券化率视角看当前牛市氛围 8

、当前市场走势符合“指数牛”特征 8

、后市前瞻：两市总市值有望延续扩张趋势 8

3、投资思路——双轮驱动，坚守自我 9

4、风险提示 10

图表目录

图1：大级别“指数牛”表现为指数斜率的陡峭上行 3

图2：PPI在盈利驱动行情中可以作为顶部区间的锚点 3

图3： 全A的EPS高点通常滞后于指数 4