异质信念对中国A股市场极端风险的冲击效应：理论、实证与启示

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

在我国金融市场体系中，A股市场占据着举足轻重的地位，它不仅是企业重要的直接融资渠道，助力众多企业募集资金以实现扩大生产、创新研发与产业升级，推动实体经济发展；也是投资者实现资产配置与财富增值的关键平台，为投资者提供了分享企业成长红利的机会。近年来，随着我国经济的持续发展以及资本市场改革的稳步推进，A股市场规模不断扩大，上市公司数量持续增加，投资者结构日益多元化，涵盖了个人投资者、各类机构投资者以及逐渐涌入的外资等。

然而，A股市场具有显著的高波动性特征。其股价波动不仅频繁，