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目 录

TOC\o1-2\h\z\u一、存款规模：如何衡量居民存款超配的体量 6

二、存款流量：从“防御性存款”到“正常存款”之路 8

三、高频跟踪：居民存款的五个“存度”衡量 9

（一）居民要不要“防御存”：居民活期定期存款剪刀差 9

（二）居民“防御存”到“正常存”进程：居民新增货币/新增M2 10

（三）居民的“防御存”与实体经济：企业居民存款剪刀差 11

（四）居民的“防御存”与金融市场：非银机构从实体部门融资规模 12

（五）居民的“防御存”与股票资产：居民存款与沪深股票市值比 14

图表目录

图表1 中国居民存款/GDP明显超出历