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TOC\o1-2\h\z\u2014-2015年：宏大叙事+流动性充沛+资金加速流入=“快”牛 4

宏大叙事：七大主题助力指数步入“快车道” 4

宏观流动性：降准降息为市场提供流动性 5

两融和保证金：边际变化明显，资金加速流入 5

场外配资：大量流入股票市场，加速指数上行 7

22024年“924”行情以来：当前“慢”牛或难以复制2015年 8

投资建议：关注“大金融+泛科技” 8

风险提示 8

图表目录

图1：2015年2月，人民币存款准备金率下行（%） 5

图2：2014年1月-2015年6月，R