证券研究报告

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大型券商综述:业绩强增长，价值修复中

研究

2025年9月02日│中国内地专题研究

25H1大券商归母净利润合计同比+64%

上市券商/大型券商25H1归母净利润同比+65%/+64%。大券商中报关注三

大主线，1）扩表：Q2资产扩张延续，驱动力从金融投资转为客户资金。2）

业务强修复：投资、经纪驱动增长，股债普遍加仓，OCI贡献度提升；投行

低位复苏。3）国际化：扩张提速，子公司净利润提升。年初以来权益市场

持续向上，但券商指数修复不及大盘（YTD券商12.45%VS