证券研究报告|2025年09月02日

金融工程专题研究

哪类ETF的机构投资者占比在提升？—穿透算法下的ETF机

构持仓行为分析

核心观点

ETF机构持仓穿透算法

目前ETF基金在半年报、年报中公布的机构投资者持有份额占比一般是将

ETF联接基金和其他机构都视为机构求得的，但实际上，ETF联接基金中也

有个人投资者，按照现有方法计算会高估机构投资者的比例。本文基于ETF

和联接基金披露的数据，采用“ETF机构持仓穿透算法”计算ETF基金中机构相关研究报告