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正文目录

摘要：主要结论核心投资展望 4

观点回顾：AI开启脑力劳动替代序幕 4

宏观证据：“无就业增长”现象凸显算力驱动的生产力革命 5

智能体经济崛起：驱动AI进入应用爆发期的核心燃料 6

生成式AI的发展轨迹：企业软件发展或领先于应用和终端 7

投资机会#1：英伟达产业链进入GB200放量阶段，看好服务器组装和核心零部件企业 8

投资机会#2：国产算力产业链处于扩产阶段，看好代工和半导体设备板块 8

投资机会#3：北美CSP进入token用量增长驱动的发展正循环 9

投资机会#4：北美AIAgent和中国的机器人进入发展快