安全信息披露对财务绩效影响研究
【摘要】文章以我国2009—2023年沪深两市A股交通运输行业上市公司为样本进行研究。首先，利用主成分分析法构造交通运输行业企业财务绩效的综合指标，并运用文本分析法对安全信息披露进行测度；其次，运用线性回归法实证检验企业安全信息披露对财务绩效的影响。结果发现：企业安全信息披露能够提升财务绩效，但从披露类型来看财务类安全信息披露对财务绩效具有提升作用，非财务类安全信息披露对财务绩效具有降低作用。机制检验显示，财务类安全信息披露通过降低融资约束提升财务绩效，而非财务类安全信息披露通过增加融资成本降低财务绩效。同时，不论财务类安全信息披露还是非财务类安全信息披露，在外部环境较好时，其对财务绩效的影响更显著。
【关键词】安全信息披露；财务绩效；主成分分析法；交通运输行业
【中图分类号】F234.4【文献标识码】A【文章编号】1004-5937（2025）14-0063-08
党的二十届三中全会提出，要健全国家安全体系，完善重点领域安全保障体系。随着城市化水平的提高和经济的增长，我国交通运输行业作为国民经济的重要支柱产业正在蓬勃发展[1]，与此同时交通安全也成为备受关注的话题。黄明等[2]指出“交通运输安全事关亿万人民的生命财产安全，是影响国家经济社会发展与稳定的大事”。《中国统计年鉴2024》数据显示，2023年我国共发生25.5万起道路交通事故，造成6万多人死亡，导致的直接经济损失高达11.8亿元。交通安全事故的频发促进了利益相关者对企业安全信息披露重视程度的提高。作为社会责任信息披露的一个环节，企业主动披露安全生产相关信息有助于降低信息不对称程度，提高公司透明度，有利于维护公司的良好形象和声誉，而良好的声誉有助于企业获得更多人、财、物方面的资源支持，进而促进企业财务绩效的提升。因此，研究交通运输行业安全信息披露和财务绩效的关系，有助于企业兼顾社会责任与经济效益。
现有研究主要集中于交通运输行业安全管理现状[3]、安全信息披露影响因素和经济后果等方面。郑玲等[4]研究发现公司治理和财务状况可能影响安全信息披露；李朝[5]研究了安全信息披露的经济后果，发现安全信息披露对企业价值的影响，其将交通运输行业纳入高危行业范围，总体探究了四种高危行业安全信息披露对企业价值的影响，但该文献并未区分财务类安全信息披露和非财务类安全信息披露对企业价值的影响机制。此外，现阶段还有部分研究将安全信息披露纳入社会责任披露评价体系[6]，指出企业社会责任披露能够提高企业声誉，有助于提高企业发展能力。综上所述，目前鲜有文献专门研究交通运输业安全信息披露与财务绩效的关系，而安全信息披露是交通运输行业履行社会责任的基础和重要环节，其信息披露与企业财务绩效存在一定的关系。
本文基于交通运输行业研究安全信息披露对财务绩效的影响。选取我国2009—2023年沪深两市A股上市公司数据，对安全信息披露与企业财务绩效的关系进行实证检验和分析，并进一步细分财务类安全信息披露和非财务类安全信息披露，探究不同类型的安全信息和企业财务绩效的关系。
本文可能的贡献在于：（1）拓展了交通运输行业安全信息披露经济后果的研究。以往研究多集中于其他行业的安全信息披露，且较少研究其经济后果。本文聚焦交通运输行业安全信息披露与企业财务绩效的关系，将交通运输行业安全信息披露研究拓展至企业的经营应用范畴，挖掘交通运输行业安全信息披露对财务绩效的影响。（2）从融资和信息两个角度考察了交通运输行业安全信息披露对企业财务绩效的影响机制，揭示了安全信息披露对企业财务绩效的作用机理。
二、理论分析与研究假设
（一）安全信息披露对财务绩效的影响
基于利益相关者理论，企业在决策过程中需充分考虑各类利益相关者的诉求。通过满足利益相关者的需求，企业不仅能够获得一定的战略资源，而且能够提高自身竞争力和社会效益。在交通运输行业，随着道路交通安全事故的频发，安全生产对企业可持续发展的重要性日益凸显，利益相关者对其安全信息披露的重视程度日益提升。
现有研究指出，企业提高社会责任披露质量有利于提高企业绩效[7]，这是因为积极履行社会责任可以帮助企业建立良好的声誉，而这种良好的声誉有利于提高企业的销售收入和利润，提升财务绩效。从理论机制来看，首先，根据信号传递理论，信息披露可以降低外界与企业之间的信息不对称[8-9]。对交通运输行业的企业而言，充分披露安全信息能够增强投资者对企业运营安全性的信心，向市场传递出企业安全生产经营的积极信息，从而吸引更多的资金投入，降低融资约束，进而提升财务绩效。其次，安全信息披露有助于提升企业的声誉和品牌形象。在交通运输行业，安全是企业运营的核心要素之一。安全信息的披露有利于交通运输企业借助企业社会责任窗口塑造长期的