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承销商声誉、信用评级与债券信用利差

【摘要】稳健有序的债券市场是推动建设金融强国的关键环节，承销商与信用评级机构在防范化解金融风险，实现债券市场高质量发展中发挥着重要作用。为了探究承销商声誉对非金融企业债券信用利差的影响和作用机制，文章以2010—2022年非金融企业发行的债券数据为样本进行实证研究。结果发现：承销商声誉对企业债券信用利差具有显著的负向影响，债券信用评级在承销商声誉与债券信用利差之间起中介作用。调节分析检验结果表明，相较于独立承销，承销团在传递企业信息价值和评估定价层面更强，且近距离的承销商会弱化其声誉对企业债券信用利差的负向影响。文章结论为促进承销商归位尽责，完善信息披露