公司治理对超额现金持有及其市场价值影响的实证探究——基于我国上市公司数据

一、引言

1.1研究背景

在当今复杂多变的商业环境中，上市公司的财务决策与公司治理紧密相连，成为学术界和实务界共同关注的焦点话题。其中，超额现金持有现象在我国上市公司中普遍存在，对企业的运营与发展产生着深远影响。

现金作为企业流动性最强的资产，是企业维持日常经营活动、应对突发情况以及把握投资机会的关键资源。然而，当企业持有的现金超出正常经营运作所需的水平时，就形成了超额现金持有。这一现象不仅反映了企业在资金管理和投资策略上的选择，也可能暗示着企业内部存在的一些深层次问题。例如，某些企业可能由于缺乏有效的投资渠道，导致大