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文档摘要

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全流通时代下中国股票市场估值体系的重塑与变革

一、引言

1.1研究背景与目的

中国股票市场的发展历程曲折而充满变革，全流通是其中具有里程碑意义的关键阶段。在股权分置改革之前，中国股市被人为分割为流通股和非流通股两个部分。非流通股大多由国有股和法人股构成，约占上市公司总股本的三分之二，这一独特的市场结构导致同一家上市公司的股票出现同股不同权、同股不同利的现象。这种股权分置的格局严重阻碍了资本市场的健康发展，使得上市公司治理缺乏共同的利益基础，市场资源配置功能被扭曲，股票价格难以真实反映公司的内在价值，同时也限制了中国股票市场与国际资本市场的接轨。

为了解决股权分置这一历史遗留问题，2005年