投资要点：新消费高景气延续，传统轻工内部分化孕育结构性机会

?家居板块：内销方面，25H1/25Q2内销家居板块营收同比分别-0.83%/-2.89%，归母净利同比-2.95%/-7.63%。多数内销家居企业25Q2业绩环比

进一步承压，主因前期国补虹吸效应叠加Q2后期国补中断。细分板块来看，软体家居企业业绩相对优于定制家居企业。从渠道来看，零售渠

道各企业表现分化明显，大宗渠道全面承压。外销方面，25H1/25Q2外销家居板块营收同比分别+158%/+6.56%，归母净利同比增长

5.38%/0.09%。外销整体Q2在需求放缓叠加关税