基本信息
文件名称：2025年人民币本轮升值背后的逻辑.pdf
文件大小：591.24 KB
总页数：8 页
更新时间：2025-09-09
总字数：约1.37万字
文档摘要
人民币本轮升值背后的逻辑
——人民币专题跟踪研究
?人民币近期升值原因。自2025年8月以来，人民币兑美元开启了新一轮的下行周期，即期
汇率盘间最高触及7.12，而中间价则一度触及7.10重要汇率关口。根据人民币中间价构建
公式：人民币中间价“人民币收盘价”+“一揽子货币隔夜变化”+“逆周期因子”，我们
将各种驱动因素分别进行贡献度量化，得到本轮升值主要是受到市场自身驱动影响，而非
逆周期因子导致的政策驱动。
?顺势而为的逆周期调节。我们认为本轮