?风格指数择时框架。从指数估值、技术、资金流/拥挤度、流动性四个维度构建风格指数底部与顶部特征信号，测试信号模

型在风格指数择时中的有效性。后续信号模型回测只包含多头和空仓两种状态。

?单指标择时构建及测试。（1）估值：指数估值极低且中长期均线处于上升趋势时或存在估值修复动能，此情形可视为多

头信号；指数估值极高且中长期均线处于下行趋势或存在估值回归动能，此时可视为顶部信号。估值类指标仅在极端值产

生信号变动，持仓周期较长。（2）技术：指择时效果并不稳定，主要为了捕捉潜在的趋势行情，该类指标的特点是胜率

低，赔率高，趋势行情下表现较好，而在震荡行情