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文档摘要

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中国上市公司高管持股对公司绩效影响的实证剖析

一、引言

1.1研究背景与动因

在现代企业制度中，所有权与经营权的分离是一种普遍现象，这一特征引发了委托代理问题。公司所有者（委托人）期望实现企业价值最大化，而管理者（代理人）可能更关注自身利益，这种目标差异可能导致代理人的行为偏离委托人的期望，从而产生代理成本。为了有效解决委托代理问题，降低代理成本，使代理人的利益与委托人的利益紧密相连，建立一套行之有效的激励约束机制显得尤为关键。

股权激励作为一种长期激励机制，在国外已经拥有较长的发展历史。其起源可以追溯到20世纪50年代的美国，当时辉瑞公司为合理避税推出面向全体雇员的股票期权计划，标