摘要

随着我国经济发展的水平和效能高速提升，文娱传媒行业在政策扶持和人民

群众支持下飞速发展。外延并购可以大幅缩短企业发展周期，资本逐利性使得并

购活动白热化，文娱传媒行业并购浪潮迭起，发生多起重大并购案例。受文娱传

媒行业轻资产、高商誉和低周转的特性影响，高估值、高溢价等非理性并购屡见

不鲜。依照现有的文献，国内外学者多数认为使用对赌协议可以降低并购风险，

提高并购成功的几率。但也有一部分学者认为，对赌协议本身存在着风险。对赌

协议在我国层出不穷的并购失败案例中带来的风险，如何进行识别和防范是我