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文件名称：25H1换新稳内销，出口承压中寻修复.docx
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总页数：27 页
更新时间：2025-09-11
总字数：约4.19万字
文档摘要
正文目录
换新催化兑现，谨慎中寻新机遇 4
2025年1-8月板块行情回顾：内销依托换新巩固需求、出口增速冲高回落 4
2025年5-8月板块行情回顾：出口面临关税挑战，板块承压 5
基金持仓回顾：25Q2基金重仓持股环比下降 6
基本面回顾：以旧换新巩固国内需求，出口大幅波动 8
内销：换新驱动明显，但下半年趋于谨慎 8
出口：抢出口效应逐步消退，关税影响加大 9
财务回顾：出口回落，板块收入及净利增速边际弱化 12
25H1行业收入、净利稳步增长，Q2出口压力显现 12
家电分板块收入：清洁小家电继续领先，空调25Q2增速弱化