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正文目录

饮料：旺季经营向上，成本红利与竞争压力对冲后盈利能力稳定 4

乳制品：25H1需求平淡，期待双节旺季表现 6

啤酒：Q2需求承压、升级表现分化、成本改善 9

休闲食品：淡季龙头聚焦渠道调整，期待旺季催化 11

调味品：淡季需求平淡，成本红利显著 14

速冻食品：经营持续承压，行业价格竞争拖累利润，期待旺季 16

风险提示 22

图表目录

图表1：软饮料行业收入同比增速情况 4

图表2：软饮料行业扣非净利同比增速情况 4

图表3：软饮料板块单季度期间费用率 5

图表4：软饮料板块单季度扣非归母净利率 5

图表5：25H1上市A