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TOC\o1-3\h\z\u1、食品饮料跑输市场，零食板块表现较好 5

、2025年1-8月食品饮料板块跑输市场 5

、个股涨跌幅：行业景气度较高、成长性较好的股票表现较好 7

、2025Q2食品饮料配置比例持续下降，成交金额占比收缩 7

2、中报总结：传统消费压力仍存，新消费展现弹性 9

、总量判断：承压基调未变，产业边际转暖 9

、2025年中报总结：承压基调下的环比改善 10

3、行业：白酒调整蓄势，大众品持续分化 11

、白酒：酒企普遍增长承压，行业进入下行周期 11

、行业出现明显降速，酒企分