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TOC\o1-2\h\z\u人民币汇率与A股定价的顺周期共振 4

“股汇双牛”往往源于基本面对预期的定价 4

人民币汇率升值区间A股回报呈现较强正相关 5

央行对汇率中间价调升，A股开启“系统性‘慢’牛” 8

人民币升值动力评分—USDCNH有望重回“6时代” 10

变量1：美元指数友好度 13

变量2：美中国债利差 15

人民币汇率走出有利格局，A股系统性“慢”牛或再上台阶 16

FOMC降息周期+美元偏弱运行，对人民币汇率偏积极 16

人民币兑美元汇率处长周期上涨边缘，中国资产吸引力有望提升 18

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