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内容目录

一、策略专题：A股2025年中报全景分析 6

业绩增长：A股盈利边际回落，营收筑底小幅抬升 6

业绩增长：A股盈利增速边际回落，仍保持小幅正增长 6

营收增长：A股营收增速筑底小幅抬升，已连续三个季度修复 8

业绩拆解：净利率同比增速回落拖累全A非金融增速下行 10

行业比较：哪些行业业绩高增且边际改善？ 11

杜邦分析：财务杠杆正向驱动，盈利能力、营运能力拖累 12

供需格局：库存周期底部企稳，产能利用低位、扩张指标改善 14

库存周期：全A非金融库存周期呈现底部企稳态势 14

产能扩张：整体指标底部回升，资本开支、固定资产增