投资案件

盈利预测、估值与目标价、评级

预计2025-2027年营业收入为80.8/91.4/102.1亿元，2024-2027年的CAGR为10%；预计2025-2027年归母净利润为3.3/3.7/4.3亿元，2024-2027年CAGR为5%，对应PE45/40/35倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

关键假设

公司核聚变钨铜产品保持技术领先

新能源汽车、机器人等下游行业维持高景气

公司与全球先进核聚变项目合作深化

我们与市场的观点的差异

市场可能认为新能源汽车、机器人等下游行业需求增速存在不确定性，公司在核聚变领域增长不确定。

我们认为：新能源汽车等