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TOC\o1-2\h\z\u宏昌科技：传统业务稳健增长，布局机器人减速器 1

家电零部件基本盘稳固，拓展汽零和机器人业务 1

营收稳健增长，净利润有波动 3

盈利预测与估值 4

盈利预测 4

相对估值 5

风险提示 5

图目录

图1：公司产品图示 1

图2：公司客户情况 1

图3：良质关节减速器和模组产品 2

图4：公司股权结构图 3

图5：2018-2024年公司营收复合CAGR达18.3% 3

图6：2018-2024年公司归母净利润复合CAGR达11.3% 3

图7：公司毛利率和净利率有所波动 4