投资案件

结论和投资分析意见

2025H1建筑行业收入和利润承压。2025H1建筑行业主要上市公司实现营业收入3.75万亿，同比-5.7%，归母净利润875亿，同比-6.5%，2025Q1/Q2单季营业收入1.84万亿/1.91万亿，分别同比-6.2%/-5.2%，归母净利润444亿/431亿，分别同比-8.8%/-3.9%。综合看，2025年上半年建筑企业收入、利润有所承压，一方面受地方政府债务压力及房地产行业下行等因素影响，另一方面则与建筑企业根据市场形势，主动放缓规模增长，聚焦资产质量提升有关。

2025H1经营性现金流有所改善。2025H1行业