内容目录

一、内需仍保持弱复苏趋势，建议持续观察关税政策对出口的影响 4

、纺服：25H1服装零售弱复苏 4

、美护：美护景气度延续，25Q2持续温和复苏 4

二、纺服：经济弱复苏背景下子板块呈现分化，重视运动龙头及部分具备α的品牌 5

、运动服饰板块展现经营韧性，持续看好龙头成长性 5

、男装板块经营情况平稳，25Q2海澜之家/比音勒芬营收相对较好 7

、女装行业25Q2营收增长改善，期待后续进一步回暖 9

、家纺个护25Q2受益于国补，稳健医疗维持高增长 10

、纺织制造：2025H1营收稳健增长，关税影响仍有待观察 12

、上游户